一、走勢分析

　　生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，銅價(jià)先跌后漲。截止月末，月初銅價(jià)為74853.33元/噸，月末銅價(jià)上漲至74915元/噸，整體跌幅為0.08%，同比上漲8.01%。

　　據(jù)生意社期現(xiàn)圖顯示，8月份銅期貨價(jià)格大部分高于現(xiàn)貨價(jià)格，主力合約是兩個(gè)月后的預(yù)期價(jià)格，未來銅價(jià)整體看空。臨近月末，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，銅價(jià)預(yù)期變好。

　　據(jù)LME庫存顯示，8月份LME銅庫存仍大幅上漲，月末小幅回落。截止月末，LME銅庫存317175噸，較月初上漲29.38%,仍處于較高位置。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)主 席鮑威爾在全球央行年會(huì)上說的“通脹已經(jīng)顯著下降，我們的目標(biāo)是恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定，同時(shí)保持強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場，避免早期的去通脹階段中失業(yè)率的大幅上升”，或許已經(jīng)暗示通脹已經(jīng)不再是美聯(lián)儲(chǔ)最為關(guān)心的數(shù)據(jù)。這延續(xù)了市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期。

　　供應(yīng)方面：智利Escondida銅礦罷工風(fēng)險(xiǎn)緩和，Kamoa-Kakula三期選礦廠商業(yè)化投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能將提升33%，礦供應(yīng)趨寬。

　　下游方面：中國消費(fèi)旺季成色有待證偽，從庫存數(shù)據(jù)看境內(nèi)去庫幅度顯著下滑，使得全球庫存反而有所小幅回升。新能源汽車行業(yè)和綠色能源轉(zhuǎn)型對(duì)銅的需求顯著增長。此外，國內(nèi)傳統(tǒng)的需求旺季即將來臨，進(jìn)一步提振了市場對(duì)銅價(jià)的預(yù)期。

　　進(jìn)口：7月份中國未鍛軋銅及銅材的進(jìn)口量同比下滑近3%，降至438,000噸，相比去年同期的451,159噸顯著減少。

　　據(jù)生意社年度價(jià)格對(duì)比圖顯示，近五年，9月份銅價(jià)大多數(shù)偏強(qiáng)為主。

　　綜合以上情況看，供給端Escondida銅礦罷工事件的解決，使得銅礦供給不足或得以緩和。需求端新能源發(fā)電領(lǐng)域有一定的亮點(diǎn)存在，或開始拜托今年上半年以來的頹勢，為銅需求提供新的動(dòng)力。在降息和衰退預(yù)期并存的現(xiàn)在，銅價(jià)或繼續(xù)低波動(dòng)運(yùn)行。預(yù)計(jì)9月份銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。