8月鋁價(jià)拐頭上行

　　8月鋁價(jià)逆轉(zhuǎn)前期高位回調(diào)的下行趨勢(shì)，鋁價(jià)拐頭上行。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止2024年8月30日國(guó)內(nèi)鋁錠華東市場(chǎng)均價(jià)19643.33元/噸，較月初（8月1日）市場(chǎng)均價(jià)19186.67元/噸，上漲2.38%。

　　中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司2024年8月30日鋁錠(AL99.70)現(xiàn)貨價(jià)格各地區(qū)價(jià)格如下，華東市場(chǎng)對(duì)外報(bào)價(jià)19630元/噸，華南市場(chǎng)對(duì)外報(bào)價(jià)19520元/噸，西南市場(chǎng)對(duì)外報(bào)價(jià)19600元/噸，中原市場(chǎng)對(duì)外報(bào)價(jià)19570元/噸。

　　月度鋁庫存變動(dòng)情況

　　8月電解鋁廠區(qū)庫存去庫明顯，社會(huì)庫存先減后漲，基本平穩(wěn)，整體小幅累庫。

　　截止8月29日，不完全統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁主要廠庫為5.3萬噸，較8月1日主要廠庫為8.8萬噸，去庫3.5萬噸；

　　截止8月29日，中國(guó)鋁錠主流社會(huì)庫存為80.8萬噸，較8月1日主要廠庫為80.3萬噸，累庫0.5萬噸。

　　8月鋁價(jià)回暖動(dòng)因

　　1. 宏觀消息面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期良好。美聯(lián)儲(chǔ)7月FOMC會(huì)議紀(jì)要暗示9月降息可能性很大，美國(guó)截至3月的一年非農(nóng)就業(yè)下修幅度為十五年最大，令市場(chǎng)對(duì)9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的押注從29%升溫至接近39%。

　　2. 原料氧化鋁低庫存，價(jià)格堅(jiān)挺，成本面帶動(dòng)鋁價(jià)向好運(yùn)行。

　　3. 8月鋁加工淡季，電解鋁庫存數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)供需良好。截止8月22日，主流地區(qū)電解鋁庫存為79萬噸，較月初8月1日庫存量80.3萬噸，去庫1.3萬噸。同時(shí)“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的預(yù)期，也進(jìn)一步助推市場(chǎng)預(yù)期向好。

　　9月鋁價(jià)影響因素

　　1. 宏觀層面，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期帶來的樂觀情緒逐漸完成消化，利好基本已經(jīng)在價(jià)位上有所體現(xiàn)，后續(xù)提振效力減弱。

　　2. 中長(zhǎng)期需求以及出口預(yù)期變動(dòng)。主要還是由于下游市場(chǎng)中長(zhǎng)期預(yù)期依舊偏悲觀，一方面來源于家電進(jìn)入季節(jié)性淡季，另一方面也是對(duì)地產(chǎn)竣工的壓力較大，鋁材消費(fèi)的負(fù)反饋?zhàn)饔幂^強(qiáng)；更重要的是出口方面，下半年新能源汽車加征關(guān)稅可能逐步兌現(xiàn)，光伏出口也面臨一定壓力。

　　3. 近期來看，供給端：云南電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)接近尾聲，日產(chǎn)量高位，上行空間收窄；海外新西蘭方向，因電力緊張，供應(yīng)略有減少。需求端：下游多板塊出現(xiàn)開工率回暖現(xiàn)象，電解鋁和鋁棒庫存處于雙雙小幅去庫狀態(tài)。

　　綜上，生意社分析師認(rèn)為電解鋁短期將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但是上行空間在收窄，近遠(yuǎn)期表現(xiàn)，先強(qiáng)后弱為主。