一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價低位反彈。截止本周末現(xiàn)貨銅報價74433.33元/噸，較周初的72025元/噸上漲3.34%，同比上漲7.23%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌9漲3，本周銅價低位反彈。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存高位回落，截止周末，LME銅庫存311650噸，較周初下跌1.52%。

　　宏觀方面：周四，歐洲央行再度降息并下調(diào)未來三年GDP增速預(yù)期，但意外提振歐元匯率，同時美國PPI數(shù)據(jù)顯示通脹壓力有所緩解，增強(qiáng)了市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。這些積極因素共同推動倫敦銅價攀升至兩周新高。

　　礦端方面：秘魯能源礦業(yè)部本周三公布的數(shù)據(jù)顯示，該國今年1-7月銅產(chǎn)量下降2.3%，至1512607噸。其中，7月份秘魯銅產(chǎn)量為222389噸，同比下降3.2%。7月英美資源集團(tuán)旗下的Quellaveco產(chǎn)量下降了近25%。秘魯政府今年的銅生產(chǎn)目標(biāo)是300萬噸，較2023年增長9%。

　　供應(yīng)端：國內(nèi)電解銅產(chǎn)量23.7萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸，赤峰冶煉廠檢修基本結(jié)束，正在恢復(fù)生產(chǎn)中，山東個別冶煉廠因安全原因部分產(chǎn)能停產(chǎn)還未恢復(fù)，但進(jìn)入9月檢修冶煉企業(yè)逐步增加，加之部分冶煉廠進(jìn)行減產(chǎn)，因此產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比減少。

　　需求端：9月開始進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，但市場消費并未表現(xiàn)過多增長，隨著周內(nèi)銅價部分時間走跌明顯，下游企業(yè)訂單有所增長，逢低補(bǔ)庫動作有所顯現(xiàn)，但后續(xù)價格再度反彈上漲對于消費仍有所抑制，目前仍以訂單量接貨剛需生產(chǎn)為主。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，8月新能源汽車零售銷量同比增長43.2%，環(huán)比增長17%；特斯拉份額6.2%，同比下降2.8個點。

　　綜上所述：逐步進(jìn)入消費旺季，國內(nèi)社庫去化明顯，市場對于美聯(lián)儲將在下周會議上實施主要利率下調(diào)的預(yù)期有所增強(qiáng)。基本面稍有好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計銅價短期或震蕩偏強(qiáng)為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。